专家建议取消a股涨跌停板:专家建议取消A股涨跌停板:已成机构操纵市场工具
0 2024-02-07
每当市场相对低迷时,“取消涨跌停”、“交易T+0”等就成为市场热涨的呼声,但是因为利弊两面性,争议一直没有结论。不过,对于首日44%涨停限制,部分市场人士还是持欢迎态度。
据第一财经报道,一位资深投行人士表示:“提高新股发行定价合理性,大方向是放开发行23倍市盈率的潜在红线,真正实现市场化发行。但这一改革难度较大。” 但如果取消首日涨跌停限制,让新股在上市首日投资者充分交易,对促进市场定价合理性是有益的。
当前市场不够活跃
方星海:建议取消新股首日涨停板限制
1月12日,第二十三届中国资本市场论坛在北京举行。证监会副主席方星海出席并发表演讲。
方星海 资料图 (图片来源 / 百度百科)
方星海认为,当前市场不够活跃,证监会要采取措施,使交易进一步活跃。
“有一段时间我们国家的资本市场交易非常活跃,股市也活跃,期货市场也很活跃,太活跃了,就出台了很多限制措施,让它不要那么活跃。”
方星海表示,但是现在情况在发生变化,现在又逐渐变成一个不够活跃是一个主要矛盾了。
他同时强调,“我们控制峰值大家不要担心,不存在这个问题。我以前上交所工作就是管市场监察的,我们资本市场要管都管得住,我们不担心太活跃管不住,现在我们进一步的采取措施活跃交易”。
他以举例的方式提出两个活跃交易的改革方向。一是股指期货。他认为此前已经采取三次放宽交易措施,但还不够,还要进一步放开。
二是新股涨跌幅。他认为,新股上市首日有44%涨停限制,市场没有交易量,而“没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格”,且上市后最初几日都没有交易量,人为限制导致价格不合理。
“首日涨停板这个事情要研究,我个人觉得应该取消。”方星海说。
此外,为实现市场的定价合理,方星海表示,将丰富多空交易工具,在期货、现货领域给予做多、做空者更加充分的数段,让市场充分博弈。“我们现在各种工具都很少,所以证监会抓紧出台一些双方都可以用的各种工具。”方星海说。
引导中长期资金入市
方星海在证监会长期分管国际业务。
他说,“我会尽更大努力继续大量的引进国际中长期资金进入中国的股市,包括进入中国的期货市场”。
引入机构投资者,是实现“参与者充分”这一目标的关键内容。目前,机构角度,外资持股已放开至51%,三年后可100%控股;资金方面,2018年外资净流入股市3000亿,预期2019年达到6000亿,主要是基于MSCI提高纳入比例、富时罗素宣布纳入A股、道琼斯宣布纳入A股等数据的测算。
“2018年有一个奇怪现象,国内投资者不敢买股票,国外投资者拼命买中国股票。怎么解释?是不是国外投资者不够聪明看不懂中国,我们自己都很厉害,或者反过来我们投资者不够聪明,国外投资者很聪明?”方星海说,答案是“都不是”,而是投资资金结构起了作用。
资金结构不同决定投资行为的差异。方星海说,国内大部分投资者无论散户还是机构,到年底都要算一算盈亏,所以在市场下行阶段,不断地判断是否见底,没有见底不敢进,“判断底部是巨大困难的事情,不好判断,所以你老是在外面不敢进去”。
国外投资者则不同。一方面,不需要每年年底检验投资效果,投资期限三到五年甚至更长。另一方面,认为中国经济长期是可以看好的,中国股市不应在这样的估值水平,被低估了。
方星海表示,中长期资金在国内投资空间很大,“但是有很多工作要做,我们还不能特别的乐观”。
他还说了这些...
尽快完成推动科创板和试点注册制尽快落地任务
对于中央经济工作会议要求推动科创板和试点注册制尽快落地,方星海表示, 证监会正在指导交易所在充分听取市场意见和部委意见的基础上,日夜工作,尽快完成这项任务。
资本市场改革在我国金融体系改革中起到“牵牛鼻子”作用
方星海表示,未来资本市场改革将在金融体系改革中起到“牵牛鼻子”的作用。
他分析说,我国是一个高储蓄国家,如果要将储蓄转化成投资,既包括债务形式,也可以通过股票市场等股权形式。只有资本市场实现进一步发展,提高直接投资占比,才能进一步稳住宏观杠杆率。因此,资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用。
预计今年外资流入A股会进一步增加
望达6000亿规模
继2018年3000亿外资涌入A股之后。方星海表示,我国正致力于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,其中在开放方面,预计今年外资流入中国股市规模会进一步增加,6000亿元规模可以预期。这一方面与MSCI未来有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%有关,另一方面也与A股将会纳入富时、道琼斯指数等国际指数有关。
股权融资若没有显著提升
宏观杠杆率将稳不住
方星海认为,如果资本市场不进一步的发展起来,股权融资没有一个显著提升的话,这个宏观杠杆率是稳不住的,因为你这么多的储蓄要不断转化成投资,那就只能以债务的形式转化成投资,宏观杠杆率还会反弹的。
要给予多空双方充分手段
让市场充分博弈合理定价
方星海表示,资本市场有韧性最重要一点就是定价合理。定价合理怎么实现?非常重要一点就是无论是期货还是现货市场,做多、做空双方都要给予充分手段、足够依据,价格不是监管部门说的,一定要有各种手段工具,让市场充分博弈,这样定下来的价格才合理。“我们现在各种工具都很少,所以证监会抓紧出台一些双方都可以用的各种工具”。
已有部分投行表明将在政策允许后提升持股比例至100%
方星海表示,在瑞银证券成为首家外资控股券商的基础上,目前有若干家美资、日资、欧资的大型国际投行正在申请获得51%股权,有几家已经表达了坚定愿望,将在政策允许后申请达到100%控股,对此证监会将大力支持。
他说,整个资本市场,无论是在机构还是业务上,还是引入境外资金方面,无论是股票市场,还是债券市场,还是期货市场,对外开放都迈出了很大步伐。
目前,证监会已经放开证券公司、基金管理公司、期货公司等三类机构外资持股股比限制到51%,两年以后外资可以100%控股。
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