11月15日中国人民银行宣布，将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行450亿元人民币中央银行票据。

中国银行研究院研究员吴丹对贝壳财经表示，为丰富市场离岸人民币产品，我国中央银行将于11月再发行3个月期央票300亿元，较上一次9月发布增加100亿元；同时发行1年期央票150亿元，均为近三年来规模新高，体现了我国央行调控离岸人民币汇率市场流动性的重视程度。

央行通过央票持续回笼离岸市场流动性

吴丹表示，在香港发行的短期央行票据属于高信用等级的投资品，既满足了离岸市场投资者对人民币金融资产的投资需求，又有利于进一步完善我国香港离岸市场的人民币收益率曲线，此外还将回收部分香港离岸市场的人民币流动性，稳定人民币汇率，这不仅向国际投资者表明了我国货币政策的立场，也有利于投资信心的提升。值得注意的是，消息公布日，离岸、在岸人民币汇率均较上一个交易日明显上涨。

申万宏源证券宏观经济研究团队指出，从7月以来人民币汇率波动明显收敛，央行对离岸市场的引导至关重要。7月以来央行通过央票回笼离岸市场流动性，从而塑造离岸人民币的高利率环境，是近期央行在离岸市场操作的特征。随着离岸央票回笼流动性，离岸人民币利率快速上行。

该团队认为，人民币汇率同时存在在岸和离岸两个市场，若二者出现较明显的汇差，将催生套利动机，这在人民币汇率贬值阶段容易放大人民币汇率波动。如何通过市场化的操作和引导离岸人民币汇率，成为稳定在岸人民币汇率的关键问题。但离岸人民币具有存量规模有限的特点，成为政策引导离岸人民币汇率的关键抓手。若境内主体在中国香港融资而资金使用于内地，离岸人民币利率就可能趋于上行，从而缓和离岸人民币汇率贬值的压力。

央行在近日发布的2023年人民币国际化报告中指出，将支持离岸人民币市场有序健康发展，完善流动性供给机制，为离岸市场提供长期稳定的人民币流动性，进一步完善跨境资金流动监测、评估和预警体系，针对跨境资金流动可能出现的顺周期波动风险，健全本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理框架，丰富宏观审慎管理工具箱，加强宏观审慎管理与微观监管间的配合，保障人民币国际化在守住安全底线的前提下稳步推进。

市场人士指出，三季度以来，央行连续启用汇率管理工具，从宏观审慎调节参数的调升、外汇存款准备金率的调降、离岸市场发行央行票据的滚动续发与增发，在离岸市场回收人民币流动性，均对人民币汇率形成提振。

货币、财政、产业政策配合助稳离岸市场汇率

除央行对离岸人民币回笼外，财政政策也开始介入其中，离岸国债发行批准新计划，10月25日发行规模创新高。6月1日，财政部确定本年在中国香港发行300亿元国债，并于6月14日、8月2日分别发行120亿、120亿。

10月11日，财政部宣布2023年在中国香港发行国债规模扩张至500亿，创历史新高，其中10月25日计划发行规模达到创历史记录的160亿。如果按照当前计划，2023年财政部在中国香港发行国债规模将明显高于2021年（200亿）和2022年（230亿）水平。同时，地方政府同步扩大在中国香港融资规模，在提升离岸人民币利率，平抑离岸人民币汇率波动方面，货币财政实际上已经深度协调。

此外，发改委也对企业在离岸市场融资特别是债券融资也提供了便利和支持，显示出货币、财政、产业相互配合稳定汇率的政策特征。

10月19日国家发改委与香港金融管理局签署《关于支持中资企业跨境融资和推动香港债券市场发展的谅解备忘录》。根据备忘录，双方同意加强交流与合作，充分发挥香港独特的金融和专业服务优势，助力中资企业跨境融资。重点合作领域包括：支持中资企业在港发债：为拓宽中资企业融资渠道，在符合相关金融市场规范及金融领域监管的基础上，为符合条件的中资企业在港发债提供政策便利和支持。

此外双方将联合推动香港绿色和可持续金融市场及点心债市场的发展，促进中资企业利用香港平台进行绿色和可持续融资活动，并利用香港作为离岸人民币业务枢纽的优势，扩大点心债规模，提高点心债流动性，丰富相关人民币业务范畴；双方亦将联合推动香港债券市场创新，鼓励发行人发行创新债券，丰富产品种类。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆

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